时至今日，东盟仍是中国企业出海的首选目的地

近年来，中国企业在新兴市场加速产能布局，除了距离相对更近的东南亚地区之外，在墨西哥、巴西等拉美国家、中东、西亚、乃至非洲等众多地区，也都已经有了大量中国企业的身影。然而时至今日，东盟仍然是多数中国企业出海的首选目的地。

 从中国对外直接投资（OFDI）的情况来看，按照大洲分布结构，亚洲的占比接近 80%。其中，日本、韩国、中国港澳台等东亚地区，依然是中国 OFDI 的重要目的地，不过东盟十国的占比也在快速提升。截至 2023 年，东盟十国在中国对亚洲 OFDI中的占比已经达到 17.8%，而这一数字在 2005 年时仅为 3.5%。

在东盟十国中，中国对新加坡和印尼的 OFDI 规模相对较大。事实上，从新加坡和印尼两国在东盟中的定位来看：前者更像是“东盟的大脑”，科技含量高、拥有大量高素质人才，这里也聚集了许多集团的亚洲区总部与科研中心，是中国企业追求全球化过程中的重要跳板。后者更像是“东盟的主导者”，国土面积最大、人口基数高、战略位置关键、矿产资源与农业资源丰富，这里也是中国企业深耕东盟的本土化基地。中国企业通过建立“新加坡总部+印尼市场”的双国模式，实现资源整合并分散风险，既能够与国际接轨，也能够深耕东南亚本土市场。从 2021-2023 年的平均情况来看，中国在新加坡和印尼的 OFDI 占到中国对东盟整体 OFDI 的 46.4%、19.7%。 

此外，对比 2004 年和 2023 年中国对东盟各国 OFDI 的结构，越南、马来西亚等地区也获得了不错的增长。越南更为市场熟知，得益于其年轻的人口结构与市场活力，近年来中国的纺织服装、鞋类皮具、电子组装等劳动密集型产业往越南转 移的趋势较为显著。相比之下，马来西亚则更多承接了偏高端的产业环节，如半导体和医药制造、跨境支付与金融科技等——比如马来西亚的槟城被誉为“东方硅谷”，中芯国际便在此设厂，带动上下游的中国企业投资设备供应，长电科技、通富微电等企业也通过收购本土企业（如 JLC）来深化布局；在智能终端制造 领域，比亚迪在霹雳州设厂，生产电动大巴和储能设备，华为与本土企业 Sime Darby 合作开发 5G 基站，相关案例还有很多。

此外，中国企业在柬埔寨、老挝、缅甸等经济发展条件相对欠佳的国家也有投资 布局，但更侧重于基础设施建设。例如，中国企业在柬埔寨和缅甸投资兴建炼油厂、机场，在老挝承接水电、铁路工程等等。

尽管中国在东盟不同国家的投资布局存在一定分化，但整体来看，制造业的出海依然是核心。从中国对东盟整体 OFDI 的行业结构来看，2023 年制造业的占比约为 36.4%，2021-2023 年的平均占比约为 41.4%，其中以纺织服装、皮革制鞋、消费电子、半导体封装等为主。此外，批发零售业、租赁和商务服务业等也是中国 对东盟直接投资的主要行业方向，2023 年这两者的占比分别为 19.2%和 12.7%。相比之下，中国在房地产业、建筑业、采矿业等行业的 OFDI 占比较低。 

而从投资形式来看，中国对东盟的 OFDI 以绿地投资为主。相比于跨境并购更适合企业出海至成熟的发达市场，绿地投资的形式则更适合企业出海新兴市场——尤其是绿地投资的形式，可以较好的实现中国企业与境外经贸合作区的结合、与东道国产业的互动作用日益凸显，并且中长期来看，更易于形成产业集群“抱团出海”的范式。从另一个层面来说，绿地投资和制造业出海也是相辅相成的。