通信“出海”：看好品牌出海和制造出海，关注时间、空间和比较优势

一、时间维度：产业升级、驱动力变化、海外经营能力提升 

在中美科技摩擦背景下，通信企业出海阻碍和压力加强，但出海积极性不降反增。华为、中兴通讯首当其冲，受制裁后仍积极出海。相较以往，通信企业出海的产品结构、驱动力、经营能力均朝积极方向演变。

产业升级：从中低端往高端走，从追赶跟随到引领的转变。例如，在移动通信代际升级的演变中，华为、中兴通讯在国际的市场地位和份额逐步提高，成为行业标准的制定者。企业通信终端的亿联网络从中小企业市场向高端大客户市场渗透，产品矩阵从中低端向高端旗舰机升级，抢占海外市场龙头的市场份额。

驱动力变化：从被动出海到主动出海。例如，智能控制器行业龙头和而泰、拓邦股份几年前为了减轻关税压力被动进行海外产能布局，现在全球化产能布局为其主动贴近客户获取订单、增强本地化服务能力奠定了基础，成为公司寻求成长的核心路径。 

海外经营能力提升：从亏损到盈利。例如，智能控制器行业龙头早期在泰国、越南等地的产能基地处于亏损，伴随产能利用率提升、产品良率提升和经营效率的提升，现在进入盈利贡献期，管理层也在海外生产管理和营商环境适应上积累了丰富的经验。

二、空间维度：市场份额和能力边界扩展 

对于当前市占率较低的板块，一方面关注企业自身创新能力是否支撑其在技术迭代周期中有望弯道超车，另一方面关注企业的核心竞争优势是否能持续巩固，以及份额提升的天花板。例如智能控制器、北斗、海缆、光纤光缆等。 对于传统业务市占率已经较高的板块，一方面关注企业是否能基于客户优势、销售网络优势、产品和技术优势等持续丰富产品矩阵，拓宽业务边界，寻求更高的客户附加值；另一方面关注企业是否能持续保持技术的领先和管理能力的提升，在技术迭代周期和需求周期享受行业成长红利。例如企业通信终端、电信设备、光器件光模块、通信模组等。

三、比较优势：工程师红利、供应链产业集群带来的性价比优势 

技术优势和成本优势奠定了国内通信企业在出海竞争中的性价比优势。性价比优势从需求端打开下沉市场空间，从供给端给予国内企业更高的竞争主动权，因为同样价格甚至更低价格下更优的利润空间，带给国内企业更高的调价主动权。 

1、技术优势：多数公司的技术优势体现在发展中国家的技术升级代际差上，个别优秀企业亦能与发达国家头部企业同台竞技而脱颖而出。以通信主设备商为例，以高研发投入和产品力为优势，引领行业标准。

2、成本优势：国内工程师红利、产业链集群下的供应链成本优势，最终导致产品的更优性价比。例如企业通信终端（IP话机、视频会议系统）和北斗卫星导航终端等产品，伴随中国国产崛起，产品应用进一步往下沉市场普及，打开增量市场。光纤光缆行业实现光棒技术国产化替代，物联网模组、智能控制器行业上游芯片的国产化替代，为中游企业带来供应链成本优势。