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企业投资可行性研究的是什么

襄策合规 张平

一、企业投资基础

1、企业投资立项

一般说的企业投资更多的是实体投资或者说是固定资产投资，并非股票投资。

所谓的立项往往也说的是投资工程建设的项目。

2、可行性研究

在投资决策前，对建设项目进行全面的技术经济分析、论证的过程。

可行性研究报告（以下简称可研）从国家政策、市场形势、建设方案、生产工艺、设备选型、投资估算、投资风险等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、判断项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效益，为决策者和主管机关审批的上报文件。

图表 1：可行性研究报告核心要点

3、投资全流程

企业项目投资一般分三个阶段：项目决策阶段、建设施工阶段、运维阶段。

图表 2：企业项目投资全流程

4、投资项目审核机制

根据2017年2月1日开始实施的《企业投资项目核准和备案管理条例》（中华人民共和国国务院令第673号）我国对企业投资项目采用核准和备案制。

1）核准管理范围

对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目。具体项目范围以及核准机关、核准权限依照政府核准的投资项目目录执行。

需要中央备案的项目：

（报国家发展改革委：）

能源∶煤层气对外合作项目（含风险勘探和合作开发区域）

能源∶煤层气对外合作项目总体开发方案备案

能源∶石油天然气对外合作项目（含风险勘探和合作开发区域）

能源∶石油天然气对外合作项目总体开发方案备案

新建（含增建）铁路∶中国铁路总公司为主出资的列入国家批准的相关规划中的新建（含增建）铁路项目

独立公（铁）路桥梁、隧道∶中国铁路总公司为主出资的国家批准的相关规划中的独立公（铁）路桥梁、隧道项目

境外投资∶除涉及敏感国家和地区、敏感行业的企业境外投资项目外，中央管理企业境外投资项目和地方企业投资3亿美元及以上境外投资项目

（报国家能源局：）

能源∶国内企业煤层气自营开发项目

能源∶国内自营开发油气区块（含页岩气区块）产能建设项目 

2）备案管理范围：除核准目录以外的企业投资项目

一般备案的项目（含中央企业、省属企业项目）按照属地原则由项目所在地县（市、区）人民政府投资主管部门备案。依法办理环境保护、土地使用、资金利用、安全生产、城市规划等许可手续。其后，企业即可自行组织建设。企业报送备案的项目，除不符合法律法规有关规定、产业政策禁止发展、需报政府核准或审批的之外，地方政府投资主管部门应当予以备案。

图表 3：投资项目审核机制

二、项目可行性研究报告

1、可研报告用途

作为建设项目论证、审查、决策的依据;

作为编制设计任务书和初步设计的依据;

作为筹集资金，向银行申请贷款的重要依据;

作为与项目有关的部门签订合作，协作合同或协议的依据;

作为引进技术，进口设备和对外谈判的依据;

作为环境部门审查项目对环境影响的依据。

2、基本框架

通过桌面研究、实地调研、专家访谈、同类型案例研究、企业调查、定量与定性分析结合的方式编制满足审批要求的《可行性研究报告》。

《可行性研究报告》核心内容包括：项目概况、项目建设背景及必要性分析、项目市场分析、项目建设方案和建设规模、项目技术和设备方案、项目选址及建设条件、环境保护、能源节约方案设计、职业安全与卫生及消防设施方案、企业组织机构和劳动定员、项目实施进度与招投标、项目总投资与资金筹措、项目经济效益分析、建设项目风险分析及控制措施、建设项目可行性研究结论及建议等内容。

我们在实际中还有一种与投资密切相关的研究，称为专题研究，主要是为可行性研究（或初步可行性研究）创造条件，研究和解决一些关键性或特定的一些问题，它是可行性研究的前提和辅助。专题研究分类如下：

（1）产品市场研究：市场需求及价格的调查分析和预测，产品进入市场的能力以及预期的市场渗透、竞争情况的研究，产品的市场营销战略和竞争对策研究等。

（2）原料及投入物料的研究：包括基本原材料和投入物料的当前及以后的来源及供应情况，以及价格趋势。

（3）试验室和中间试验专题研究：需要进行的试验和试验程度，以确定某些原料或产品的适用性及其技术经济指标。

（4）建厂地区和厂址研究：结合工业布局、区域经济、内外建设条件、生产物资供应条件等。对建厂地区和厂址进行研究选择。

（5）规模经济研究：一般是作为工艺选择研究的组成部分来进行的。当问题仅限于规模的经济性而不涉及复杂的多种工艺时，则此项研究的主要任务是评估工厂规模经济性，在考虑可供选择的工艺技术、投资、成本、价格、效益和市场需求的情况下，选择最佳的生产规模。

（6）工艺选择研究：对各种可能的生产技术工艺的先进性、适用性、可靠性及经济性进行分析研究和评价，特别是采用新工艺、新技术时这种研究尤为必要。

（7）设备选择研究：一些建设项目需要很多各类生产设备，并且供应来源、性能、价格相当悬殊时，需要进行设备研究。因为投资项目的构成和经济性很大程度上取决于设备的类型、价格和生产成本，甚至项目的生产效率也直接随着所选择的设备而变动。

（8）节能研究：按照节约能源的政策法规和规范的要求，提出节约能源的技术措施，对节能情况做出客观评价。

（9）交通影响评价：项目城市交通带来的需求和影响以及对策。

3、 研究指南

图表 4：研究指南

三、企业投资决七大问

我们参考万达的商业地产投资，他们去一个地方发展项目，通过问50个问题就能决定要不要投资，这些问题涉及土地、配套、地下、规划、税费等方面，比如土地是否七通一平、地下有没有障碍物、配套全不全、当地的建设成本如何、人工成本多少等等。

相应的企业投资决策我们也有七大问服务清单，只要能回答清楚这些问题你能决定要不要投资；

第一问 政策

1 项目所属行业是否在投资负面清单内？

2 项目所属行业是否在当地禁限目录内？

3 项目是否符合所在园区规划？

4 项目所在地上至省级招商政策有哪些？

5项目是否在环保及生态保护区规划范围内？

6 项目是否满足当地土地利用规划？

……

第二问 市场

1 下游用户需求、供应情况、未来增长率？

2 产品功能、参数、优势？

3 上游原材料供应商、产能、地址？

4 产品定价？

……

第三问 选址

1 商业、研发、工业、办公、居住各类用地如何规定？

2 土地是否七通一平？

3 地下有没有障碍物？

4 配套全不全？

……

第四问 建设

 1 生产工艺技术落实？是否先进？

2 设备与技术是否匹配？

3 建设内容和规模？

……

 第五问 投融资

1 当地的建设成本？

2 当地土地成本？

3 设备成本？

4 二类费？

5 融资机构利率、贷款比例、担保要求？

……

第六问 效益

1 产品定价、产能？

2 原材料成本？

3 人员成本？

4 营销成本？

5 研发成本？

6 管理成本？

7 利润率 、回报率、净现值、回收期？

……

第七问 立项

1 项目性质是新建、扩建、技改？

2 项目审批是审批、核准、备案？

3 用地规划许可对项目规划、容积率等指标要求？

……