矿业+基建投资带动非洲地区工程机械需求增长

从出口结构来看，由于非洲国家发展时间短，城市化进度较慢，基础设施建设不齐全，工程机械需求多集中在交通基建领域，对土方机械需求较高，对起重机械需求较少。同时挖掘机和推土机也是采矿业最常用的机械之一。因此，非洲地区对工程机械的需求多以挖掘机和推土机等土方机械为主，出口金额持续上升。

矿山+基建需求下，非洲挖掘机械以价值量高、利润空间大的中大挖为主。南亚、非洲等地由于许多国家还处于基础设施建设的快速发展阶段，以开矿和大基建项目为主，中大挖需求量较大。2023-24H1，矿山和基建驱动下非洲中大挖比重依旧在不断上升，占比从92%上升至95%。

出口非洲各国挖机产品均价高，利润空间大。由于中大挖的技术含量和生产成本较高，且在出口产品中占主导地位，因此，挖机出口的均价提升。在非洲各国中，向埃塞俄比亚出口的挖机均价显著高于其他国家，到 2024年M1-11达到了每台129万元的价格，盈利能力强悍。总体来说，自2022年以来，非洲的产品均价较为稳定，具体价格在65万元-73万元左右，远高于印度尼西亚、法国、美国等其他主要出口国，有更为广阔的盈利空间，其盈利弹性较收入端更大。

在上述情况下，我们对非洲地区对各主机厂的利润贡献进行测算发现，目前非洲地区在各主机厂中利润占比仍较低，但将在未来保持较高增速。