菲律宾能量饮料行业分析

菲律宾人口数量约 1.15 亿，位列东南亚国家第二，且老龄化率仅 5.3%；2023 年人均 GDP 约 3805 美 元，位列东盟六国之末，18-23 年 GDP CAGR 约 4.7%呈现中速增长。但菲律宾存在贫富 差距大的问题——过去 40 年间，收入前 1%人口所占收入比重一直在 17%以上，而后 50% 人口所占比重未曾超过 14%。究其原因是其“过早去工业化”，农业部门劳动力收入长期 提升缓慢，而能够吸纳大量劳动力的制造业发展乏力，服务业中则多为低附加值的产业， 因此虽然菲律宾经济中速增长，但就业岗位较为短缺，存在“在职贫困”的现象。

菲律宾能量饮料市场在 2014 年之前保持高单-双位数增长，但近十年总量表现平缓，2021 年人均消费量约 1.8L/年（与 中国类似），我们预计主要系产业结构、贫富差距等原因导致其市场天花板较低，而当前 核心人群渗透已基本完成。价格端，18 年至今 2 波通胀是导致吨价波动的主要因素，而拉长到十年维度，整体吨价表现较为稳定。 

根据欧睿数据， 2021 年 cobra 和 sting 两大品牌合计市占率达到 99%，产品形态上玻璃瓶与 PET 包装二分天下，产品性价比高。占据市场近 70%份额的 Cobra 品牌，于 2008 年由当地啤酒厂商 Asia Brewery 和 Cobra International Beverage合作推出。其推出之初以工人为核心消费群 体（广告语“你在奋斗中”、“真正的力量”），采用可回收的 240ml 玻璃瓶装且定价较当时的龙头红牛性价比突出，借助 Asia Brewery 渠道深入渗透在当地的 sari-sari stores（类似夫妻老婆店），从而崛起并推动能量饮料市场扩容。Cobra 也在后续进一步推出售价便 宜、口味多元、更加便携的 PET 瓶装产品，并跟随市场趋势加强便利店、电商等渠道渗透，持续巩固优势地位。