近年来产能出海东南亚的主要行业是什么？|马来西亚篇

中国近五年在马来西亚投资建厂规模较大的行业是包装纸业和新能源相关的电池、汽车产业为主。根据 AEI 数据，中资企业 2019 年以来在越南新增投资中， 投资规模较大的分别是包装纸业以及锂电池、汽车产业，投资额分别为 18.3、 17.2 亿美元，占比分别为 36.0%、33.9%。

马来西亚森林资源丰富是中资企业在马建设纸厂的重要原因之一，锂电项目主要基于马来西亚较高的能源转型诉求考虑，汽车主要是吉利集团的布局为主。 马来西亚 55.3%的国土面积被森林所覆盖，森林资源丰富，我国造纸企业基于原料优势等方面的考虑纷纷在马来西亚建厂。锂电产业链主要考虑了东南亚整体较强的能源转型诉求，如 2023 年马来西亚发布国家能源转型路线图推动能源的 全面绿色转型，而如两轮车领域，东南亚国家目前燃油摩托车保有量十分庞大， 截至 2023 年马来西亚摩托保有量为 1687 万台，潜在增长空间也是吸引一些锂电池厂商前来建厂的原因之一。马来西亚汽车发展战略以品牌本土化为主，早在 2017 年吉利已经通过收购宝腾来进军东南亚，当前已占据先发优势，产能出海马来西亚的公司目前以吉利为主。

我国在马来西亚的造纸企业，产成品销往东盟、中国为主，依托成本等优势提升毛利率，锂电企业海外毛利率水平也相对更高，待产能铺开后有望带来盈利能力的提升。造纸企业在马来西亚投资的原因包括自然资源丰富、地理位置较佳， 可成为进入东盟市场和中东澳新市场的桥梁，产品可在马来西亚销售，亦可利用地缘优势将产品市场延伸至东盟其他国家等，景兴纸业在马来西亚的毛利率达到 16.8%，高于 6.0%的整体水平。此外企业在经济特区、免税区设厂还可以享受免税待遇。从锂电企业海外毛利率水平看，基本都高于企业整体水平，待东南亚产能进一步铺开以后有望提升盈利能力。